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pp期货行情:投产压力不减 市场价格重心仍有下行空间

时间:2019-10-09 00:51 编辑:期货网 来源:期货网

  投产压力不减

  四季度国内聚烯烃新产能释放压力,供应端面临较大增量预期,而外围市场也迎来扩能高峰,烯烃价格持续承压,进口压力有增无减,尤其是PE市场更为显著。需求方面,塑料下游开工处于偏低水平,需求整体弱于去年,PP下游开工尚可,但受汽车产量持续负增长以及家电产量增速回落影响,四季度终端需求难言乐观。从估值来看,上半年神华包头及中煤能源(601898,股吧)等煤化工巨头生产成本在5100—5700区间,期货实盘,销售毛利仍超过1500元/吨,横向对比聚烯烃在化工品中处于高估状态。

  因此,四季度聚烯烃在供应偏宽松及宏观偏弱背景下,市场价格重心仍有下行空间。

  四季度国内供应增加

  2019年国内PE计划投产6套装置,涉及产能238万吨/年,其中久泰能源产品已在6月投放市场,中安联合也于9月实现量产销售,宝丰二期预计10月试车,青海大美、浙石化及恒力计划在四季度投产。虽然部分装置可能延期,但前期新增产能在四季度集中释放仍将带来不少增量供应。

  2019年国内PP计划投产8套装置,涉及产能347万吨/年,其中卫星石化(002648,股吧)、久泰能源及恒力顺利已经投产,中安9月开始商业运行,巨正源预计10月量产,宝丰计划10月开车,青海大美及浙石化计划四季度投产。目前来看,四季度巨正源、中安及宝丰产品有望集中投放市场。

  今年是石化检修小年,尤其是PE品种,而低检修率也导致产量大幅增长,其中1—8月PE累计产量增长12.9%(去年2.2%),线性累计增长13.1%(去年-9.7%)。目前来看,四季度计划检修力度不大,且前期停车装置也将在9月底陆续重启,在新产能释放及检修回归背景下,市场供应压力可能进一步凸显。

  借助于装置检修窗口,同时加大销售力度,目前石化烯烃库存已降至年内低位,低库存支撑短期市场价格。不过,随着月底装置重启,市场供应逐步回归,而下游已有部分存货,石化有望重新开启累库,尤其是国庆长假后将出现明显累库。

  进口窗口再度开启

  2019年国外也是聚烯烃投产大年,PE、PP 计划新增产能529万吨/年、305万吨/年。从时间来看,外围投产集中在下半年,且部分新装置将以中国为主要出口地,这无疑将加大国内市场的供应压力。


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