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市场人气激活 期指重心上移

时间:2019-01-23 11:21 编辑:期货网 来源:互联网

 今年以来,虽然A股一度创出调整新低,但随后在中美贸易关系向好、政策利多密集释放的情况下,期指出现振荡弹升行情。周一,上证指数时隔一个多月重新站上2600点,市场人气重新激活。


 
  利空落地后基本面边际转多

  周一,国家统计局公布了去年全年经济数据。2018年GDP增速6.6%,突破90万亿元人民币大关,实现预期发展目标。不过,四季度GDP增速增长6.4%为近十年新低。整体上,去年国民经济继续运行在合理区间,稳中有进。由于外部环境复杂严峻,经济运行稳中有变,变中有忧,仍面临下行压力。股指前期的下跌,已经部分反映了市场对于经济走弱的预期,此次四季度数据回落至6.5%以下也在预料之中。

  央行在今年年初祭出两次降准措施,上周公开市场净投放1.16万亿元,去年12月新增信贷和社融均超预期。多地公布今年基建计划,据不完全统计,全年投资金额已超过20万亿元,有望缓解对经济下行的担忧。利多政策的密集对冲,使得市场情绪出现“否极泰来”的转化。

  截至周一收盘,今年以来沪深300指数上涨5.81%。全球股市,原油等大宗商品也出现持续反弹,均表明市场风险偏好显著回升,美债、黄金、日元等避险资产价格下跌。商务部表示,刘鹤副总理将于1月30日至31日访美,市场预期中美贸易磋商有更多利多消息释放。美联储近期多位官员释放偏鸽派信号,联邦基金利率期货显示的隐含预期表明,今年美联储将不再加息。此前市场预期2019年美联储将加息至少两次。当市场的一致性预期被打破后,在新的预期建立的同时,也将带来资产价格的波动。对股指而言,短期货币政策宽松意味着流动性紧张的缓和,利多风险类资产。

  中期关注外围数据

  展望后市,目前距离春节已不到两周的交易时间。在此期间,国内宏观数据已经发布完毕。由于春节因素,今年前两个月的经济数据将集中到3月发布,期货网,经济数据将进入真空期。从过去经验看,在全国两会召开前,每年的2月均是全年A股上涨概率最大的一个月,超过80%。由于面对内外部环境变化带来的稳增长压力,市场对利多政策释放的预期较高。因此,近期市场的运行环境仍将偏多。海外方面,本月31日将公布的美联储议息会议,大概率将不构成货币政策收紧的担忧。市场正在等待1月30日、31日刘鹤副总经理的访美行程,在此之前,市场积极偏多的预期尚无法证伪。

  整体上,我们认为短期市场偏强运行的基调或仍可期待。不过,后期随着反弹“海拔”的升高,市场的振荡也将不可避免。一方面,短期基本面呈现“否极泰来”的转化,但并不代表利空完全消失,市场对经济下滑改善的预期在形成,但尚未形成经济反转的预期。另一方面,外围风险因素仍值得关注。近期美国政府关门导致多项经济数据延后发布。未来仍需关注全球经济动能变化。美股前期高位回调所带来的预期转变,将在后期的经济数据中持续反映,并给市场带来负反馈作用,外盘股指波动将给A股带来外溢传导。



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